Znížením úrokových sadzieb o pol percenta reagovala Národná banka Slovenska (NBS) najmä na údaje o hrubom domácom produkte (HDP) v poslednom štvrťroku 2003 a na príliš rýchle zhodnocovanie slovenskej koruny. Guvernér NBS Marián Jusko po zasadnutí Bankovej rady centrálnej banky uviedol, že napriek zrýchleniu ekonomického rastu na konci minulého roka sa neoživil domáci dopyt. Pokles úrokových sadzieb má okrem oživenia dopytu podľa Bankovej rady podporiť aj snahu NBS o zastavenie tlakov na zhodnocovanie koruny.

V štvrtom kvartáli 2003 sa podľa NBS prehĺbil pokles konečnej spotreby domácností a tvorby hrubého kapitálu. „Zvýraznila sa nerovnomerná štruktúra rastu HDP založená na dynamickom raste čistého exportu a prepade domáceho dopytu,“ uviedol Jusko. Zníženie sadzieb má byť podľa Bankovej rady predpokladom pre oživenie domáceho dopytu, ktorý by mal byť základom rastu ekonomiky v tomto roku pri nižšom príspevku čistého exportu.

Zhodnocovanie koruny bolo podľa Bankovej rady NBS príliš rýchle. „Neposudzovali sme pritom iba súčasný vývoj kurzu, ale dlhodobý, keďže koruna vykazuje tendencie k posilneniu od začiatku roka,“ uviedla viceguvernérka centrálnej banky Elena Kohútiková. V prípade pokračovania takéhoto vývoja môžu podľa NBS nastať problémy s adaptáciou podnikateľských subjektov. „Aj keď centrálna banka nemá záujem na vytváraní devalvačného vankúša, miera reálneho zhodnocovania meny musí byť primeraná celkovému vývoju ekonomiky, aby ju nedostávala prílišnou reštrikciou do nerovnováhy,“ konštatuje Banková rada. Napriek dosiahnutému prebytku bežného účtu platobnej bilancie v januári je podľa NBS potrebné vzhľadom na vývoj koruny brať do úvahy očakávané prehĺbenie deficitu obchodnej bilancie v tomto roku, ako aj štruktúru obchodnej bilancie, ktorá sa zlepšila len v niektorých odvetviach ekonomiky. „Preto NBS proti nadmerným tlakom zvyšujúcim volatilitu devízového trhu intervenuje,“ uzatvára centrálna banka.

NBS v piatok znížila úrokové sadzby o 50 bázických bodov. Jednodňová sterilizačná reposadzba sa tak od pondelka zníži z pôvodných 4,5 % p.a. na 4,0 % p.a. Jednodňová refinančná reposadzba klesne zo 7,5 % p.a. na 7,0 % p.a. a limitná úroková sadzba pre dvojtýždňové sterilizačné repotendre sa zníži z pôvodných 6,0 % p.a. na 5,5 % p.a. Naposledy znižovala centrálna banka kľúčové úrokové sadzby v decembri minulého roka, kedy sa sadzby znížili o 25 bázických bodov.