Benchmark môžeme charakterizovať ako ukazovateľ, s ktorým sa porovnáva výkonnosť fondu. Preto musí spĺňať určité podmienky. Musí byť ľahko kvantifikovateľný, transparentne zostavený a všeobecne známy. Výber benchmarku by mal korešpondovať s prijatou investičnou stratégiou podielového fondu.

Najbežnejším benchmarkom v súčasnosti sú rôzne indexy odzrkadľujúce vývoj cien na trhoch, prípadne rôzne kombinácie indexov, teda umelo vytvorené kompozitné indexy. Vo svete, ale i na Slovensku je bežné, že správcovia fondov transparentne volia index alebo sústavu indexov, ktorá bude slúžiť na porovnanie a hodnotenie fondu a bude sa približovať svojou skladbou cenných papierov vytvorenému fondovému portfóliu. Najznámejšie indexy sú: Dow Jones Industrial, S&P 500, Nasdaq, MSCI World, MSCI Euro, DAX a Nikkei 225.

Ak je známy zvolený benchmark, je pre klienta veľmi jednoduché pozrieť sa na jeho vývoj a porovnať ho s vývojom hodnoty podielového fondu. Môže posúdiť ako manažér fondu spravuje prostriedky klientov vo fonde, prípadne porovnávať viac fondov spravovaných rôznymi manažérmi, pokiaľ majú tieto fondy rovnaký benchmark. Ak je výkonnosť fondu vyššia ako zvolený benchmark, znamená to, že manažér fondu spravuje zverené finančné prostriedky lepšie ako benchmark, to znamená, že „poráža benchmark“. Základným predpokladom takéhoto hodnotenia podľa benchmarku musí byť to, že fond má presne a jednoznačne vyjadrenú svoju investičnú stratégiu. Len jasne stanovená investičná stratégia zaručí porovnateľnosť výsledkov fondu a jasne definovaného benchmarku. Na druhej strane nesprávne stanovený benchmark môže byť v budúcnosti zdrojom rôznych problémov pre klientov.

Spoločnosť AMSLICO AIG Funds, správ. spol., a. s., spravuje dva otvorené podielové fondy, ktoré používajú nasledovne benchmarky. Pre hodnotenie výkonnosti nášho AAF príjmového dlhopisového, o. p. f., používame benchmark SDX-štátne dlhopisy (SDX-ŠD) – dlhopisový index vyjadrujúci zmenu a úrokový výnos slovenských štátnych dlhopisov. Pri AAF zahraničnom rastovom, o. p. f., požívame kombináciu viacerých benchmarkov vzhľadom na to, že v portfóliu tohto fondu sú vo väčšej miere zastúpené cenné papiere z USA a Európy. Benchmark tohto fondu tvorí: MSCI Europe 35 % – index vyjadruje výkonnosť európskeho akciového trhu a MSCI World 35 % – index vyjadruje výkonnosť svetového akciového trhu v rozvinutých krajinách a nakoniec SDX-ŠD 25 % dlhopisový index vyjadruje úrokový výnos slovenských štátnych dlhopisov.

Autor Ján Bukoven je riaditeľom spoločnosti AMSLICO AIG Funds, správ. spol., a. s.