Medziročný rast peňažného agregátu M3, považovaný za kľúčový indikátor pre načasovanie zmeny úrokových sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky (ECB), sa v novembri prudko spomalil na 4,9 %. Zvýšil tak očakávania, že ďalším krokom ECB bude pravdepodobne znižovanie úrokových sadzieb. Prudký pokles z októbrových 5,2 %, zrevidovaných z pôvodných 5,3 %, potvrdzuje postupné spomaľovanie rastu peňažnej zásoby v eurozóne.

Ukazovateľ M3 sa tak opäť posunul bližšie k 4,5-percentnej cieľovej hranici centrálnej banky. Podľa prognóz analytikov mal agregát M3 v novembri vzrásť o 5,2 %. Po zverejnení údajov euro vzrástlo voči doláru na celodenné maximum 0,9330 USD/EUR neskôr však svoje prírastky zmiernilo na 0,9311 USD/EUR.

Pozorne sledovaný menej volatilný trojmesačný kĺzavý priemer rastu peňažnej zásoby zaznamenal v novembri spomalenie na 5,1 %. Októbrová úroveň predstavovala zrevidovaných 5,4 %. Peňažná zásoba patrí spolu so všeobecným vývojom cien k základným indikátorom ECB, ktorá považuje vývoj agregátu M3 za spoľahlivý ukazovateľ dlhodobého vývoja inflačných trendov.

„Údaje poukazujú na možné znižovanie sadzieb ECB, otázne je len načasovanie,“ uviedol analytik HSBC Trinkaus Lothar Hessler, ktorý predpokladá, že ECB v budúcom roku zredukuje svoju kľúčovú sadzbu zo súčasnej úrovne 4,75 % o pol bodu. Analytik Michael Schubert z Commerzbank naopak očakáva, že ECB ponechá sadzby nezmenené až do jesene. Politikotvorný orgán ECB by mal najbližšie zasadať 4. januára, pričom zasadnutie sa uskutoční prostredníctvom telekonferencie.

Medziročný rast objemu poskytnutých úverov súkromnému sektoru sa v novembri znížil na 10,1 % z októbrových 10,8 %. Rast celkového objemu poskytnutých úverov rezidentom eurozóny sa spomalil v uplynulom mesiaci na 5,8 % z predchádzajúcich 6,4 %. Analytici predpokladajú ďalšie spomaľovanie peňažnej zásoby aj v nasledujúcich mesiacoch, vzhľadom na postupné spomaľovanie hospodárskeho rastu v eurozóne a nedávne zvyšovanie úrokových sadzieb ECB.