Akcie farmaceutických firiem prežívajú ťažký rok. V polovici júla strácal S&P 500 od začiatku roku niečo cez 10%, jeho farmaceutická zložka však pritom klesla o takmer 17%. Veľkí producenti liekov pritom patria medzi klasicky defenzívne tituly, v tomto roku to však nefunguje. Príčin je zrejme viacero, FT nedávno uviedol okrem nárastu konkurencie zo strany generík i sprísnenie postoja FDA – Food and Drug Administration pri udeľovaní licencií na nové lieky, znečisťujúce očakávania investorov v načasovaní uvedenia nových produktov na trh.

Prejavy problémov v sektore sú rôzne. Jedným z nich je dramatický pád ceny akcií po zamietavom stanovisku FDA – naposledy to bolo 10% oslabenie Pharmacie po neúspešnom uvedení Paracoxibu, lieku proti bolesti novej generácie. Tento týždeň ohlásil zisk pod očakávaniami Johnson & Johnson a na ročné dno klesli nedávno i akcie iného farmaceutického gigantu – Merck.

Tržby Merck za posledný rok dosiahli 43 mld USD a pre firmu znamenali zisk takmer 7 mld USD. Podľa objemu tržieb je Merck vo veľkých farmáciach číslom dva za Novartisom. Firma má veľmi široký záber produkcie, asi tretina tržieb podľa MSN súvisí so zlými stravovacími návykmi Američanov a s liekmi na vysoký cholesterol, vysoký tlak a choroby srdca.

Vývoj ceny akcií Merck je podobný bežnému správaniu sa dvojky v sektore – kopíruje vývoj celého odvetvia, pritom však zvýrazňuje pohyby oboma smermi. Zatiaľ čo sektorový index sa pohyboval za posledný rok v pomerne úzkom koridore plus mínus 10%, akcie Merck, ktoré boli pred rokom na úrovni 65 USD, kulminovali na prelome rokov na úrovni 95 USD aby následne padli v polovici júla až ku 60 USD.

V priebehu posledných dní ťažkých pre celý trh opäť stúpla atraktivita defenzívnych sektorov a akcie Merck sa tak dostali späť výrazne nad 65 USD. Pri cene 67,55 dosahoval PE pomer 22,7, Novartis bol pritom obchodovaný pri PE pomere 11,1. Podľa ZACKS by malo päťročné tempo rastu zisku Merck dosiahnuť 11,4%. PEG pomer akcií Merck sa tak pohybuje na v súčasnosti relatívne vysokých 2.