Slovensko sa za posledné tri roky stalo štandardným dlžníkom porovnateľným s krajinami EÚ a dnes veľmi pozitívne hodnotí jeho emisie aj zahraničná odborná finančná tlač. Za úspešným umiestnením emisie vidí najmä ekonomické reformy SR, zvyšujúci sa kredit Slovenska, ale aj načasovanie a marketing emisie.

Slovensko uviedlo po prvýkrát v histórii emisiu v objeme 1 mld. EUR so splatnosťou 10 rokov. Emisia dosiahla mimoriadne priaznivé emisné podmienky, prirážka pre SR predstavuje iba 33,5 bodu (0,335%) nad úročenie nemeckých štátnych dlhopisov.

Pri kupóne 4,5% výnos do splatnosti dosiahol výnos 4,571 %. Prirážka nad úrovňou swapov dosahuje iba 18 bodov. Na sekundárnom trhu sa okamžite začalo obchodovanie s touto emisiou, prirážka ešte poklesla na 17,5 bodu. Je to 4 body lepšie ako Maďarsko a o 25 bodov lepšie ako Poľsko, napriek tomu, že krajiny majú ešte stále formálne lepší rating krajiny.

„Nízka riziková prirážka a mimoriadny záujem o túto emisiu je potvrdením správnosti reforiem a záujmu investorov o Slovensko,“ uviedol minister financií Ivan Mikloš. “ Počas životnosti emisie dôjde k úspore v štátnom rozpočte približne 2 mld. Sk.“

Ďalšou dodatočnou úsporou bude fixný výnos do splatnosti, nakoľko sa všeobecne očakáva významný rast úrokových sadzieb v mene EUR so splatnosťou 10 rokov. Takisto sa pri tejto emisii na štátnych financiách pozitívne prejaví očakávané zhodnocovanie kurzu Sk voči mene Euro. Dopyt dosahujúci takmer 2,6 mld. EUR svedčí o obrovskom záujme o tento cenný papier. Ide o najúspešnejšiu emisiu eurobondov zo všetkých nových členov EÚ v histórii. Dlhopisy kúpili najmä investori z Nemecka, Beneluxu, Veľkej Británie, ale aj Nórska, Španielska a Ázie. Z hľadiska typu investorov emisiu kúpili najmä banky a centrálne banky (75%), investičné fondy (15%) a poisťovne (7%).

Slovensko v pondelok 10. mája 2004 po prvý krát vo svojej histórii uskutočnilo aukciu a otvorilo emisiu ŠD so splatnosťou 15 rokov. Zámerom Ministerstva financií SR a Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity pri uvedení tejto emisie na trh bolo oslovenie investorov aj mimo bankového sektora, predovšetkým poisťovní, ktoré preferujú dlhodobejšie investície s fixným úrokovým výnosom.

„Dopyt investorov presahujúci 6 mld. Sk nás príjemne prekvapil, nakoľko naše odhady sa pohybovali v rozpätí 3 až 4 mld. Sk.“ konštatoval Daniel Bytčánek, riaditeľ ARDAL.

MF SR prostredníctvom ARDAL akceptovalo objem 2,12 mld. Sk s priemerným výnosom 5,273 %. p.a. a emisia prispeje k postupnej diverzifikácii splatnosti štátneho dlhu na dlhšie obdobie.

Emisia prispieva k štandardizácii krytia dlhu SR a nepriamo podporuje možnosťou investovania penzijnú a dôchodkovú reformu.

Slovenská republika minulý týždeň splatila poslednú splátku pôžičky EFSAL, ktorá bola určená pre zlepšenie podmienok fungovania a rozvoja podnikov a bánk na slovenskom trhu. Vláda SR tak úspešne ukončila reformy v podnikovom a bankovom sektore, ktoré boli previazané s pôžičkou EFSAL.

Dňa 30.4.2004 bola prijatá tretia, resp. posledná tranža pôžičky EFSAL (Enterprise and Financial Sector Adjustment Loan) od Svetovej banky. Celková suma pôžičky bola 200 mil. EUR, ktorá bola rozdelená do troch tranží v hodnotách 60, 70 a 70 mil. EUR.

Pôžička bola zameraná na reformy vlády SR v oblasti podnikového a bankového sektoru. Jej cieľom bolo zlepšenie stability a efektivity bankového systému, podpora reštrukturalizácie podnikov cez riešenie zlých pohľadávok, zlepšenie právneho rámca na zatraktívnenie priamych zahraničných investícií ako aj zabezpečovanie rastu výstupov a zamestnanosti.

Plnením podmienok, ktorými boli podmienené jednotlivé čerpania tranží, sa podstatne zlepšilo prostredie podnikového a bankového sektoru na Slovensku. Zlepšeniu pomohli aj podporné aktivity Svetovej banky, ako granty a prípadové štúdie. Počas obdobia čerpania horeuvedených tranží pôžičky EFSAL bolo stabilizované makroekonomické prostredie.

V bankovom sektore boli sprivatizované problémové banky so štátnou účasťou, schválený nový zákon o bankách, upravené účtovníctvo a audit bánk a riešené niektoré problémy Fondu ochrany vkladov pre jeho lepšie fungovanie. V podnikovom sektore sa riešila problematika spracovania klasifikovaných pohľadávok, zriadila sa Slovenská konsolidačná, a.s., boli riešené daňové otázky súvisiace s pohľadávkami, upravovaný bol aj právny rámec pre reštrukturalizáciu podnikového sektoru, a pripravené boli aj nové návrhy zákonov o úpadku a o konkurzných správcoch.