Bankrot Lehman Brothers spôsobuje pohyb indexu SP500
Výrazný pokles na finančných trhoch v októbri bol aj napriek všetkým správam o poklese predaja automobilov, domov či nárast nezamestnanosti spôsobený predovšetkým bankrotom jednej z najväčších investičných bánk na svete Lehman Brothers
Po augustovej záchrane dvoch amerických gigantov Freddie Mac a Fanie Mae zavládla na trhu bezstarostnosť nad budúcnosťou dlhopisov väčšiny najväčších finančných inštitúcií. Väčšina účastníkov očakávala podobný scenár rovnako v prípade Lehman Brothers. Ten bol už na začiatku tohto roku spoločne s Bearn Stears na zozname potenciálnych bankrotov v USA.
„Scenár však nebol pre Lehman Brothers taký priaznivý, ako sa očakávalo. Bank of America sa rozhodla pre kúpu spoločnosti Merrill Lynch a tým bol Lehman Brothers donútený vyhlásiť bankrot,“ uvádza sa v analýze CAPITAL MARKET. Malá časť dlhopisov emitovaných spoločnosťou bola použitá na rôzne štruktúrované garantované produkty viazané na výkonnosť akciových indexov a predaná v Hongkongu a Singapure.
Najväčší podiel investorských dlhopisov a iných dlžných cenných papierov však tvorili inštitucionálni investori. Mesiac po krachu, teda 10. októbra 2008, sa títo investori dozvedeli, že cena CDS na dlhopisy Lehman Brothers (credit default swap, derivát, ktorý majiteľovi v prípade bankrotu spoločnosti garantuje finančné plnenie od predávajúceho CDS, ktorý sa zaručil za dlh spoločnosti) sa pohybuje okolo 0,91 centov. Táto posledná a jediná aukcia CDS na dlhopisy Lehman Brothers tak zhodnotila jeden dolár investovaný do dlžných cenných papierov spoločnosti na 8,3 %. Pri 700 miliardách záväzkov spoločnosti veritelia Lehman Brothers pravdepodobne stratia viac ako 600 mld. USD, ktoré v systéme začali chýbať. Samozrejme, vyšší zostatok môže vyniesť likvidáciu aktív spoločnosti, s malou pravdepodobnosťou však presiahne 15 %, tvrdí sa ďalej v analýze.
Rázny pokles eura voči doláru, rovnako ako pokles cien ropy a ostatných komodít, kde bol Lehman Brothers pravdepodobne v dlhodobej pozícii a naopak s výrazným rastom akcií Volkswagenu, kde bol Lehman Brothers v pozícii krátkodobej, naznačuje spôsob, akým likvidátor spoločnosti pristupuje k speňažovaniu aktív. Podľa informácií z Bloombergu mal Lehman Brothers na záver otvorených 1,5 mil. pozícií s asi 8.000 protistranami.
Bankrot spoločnosti spôsobil zvýšenie sadzieb na medzibankovom trhu a korporátnych dlhopisov. K bankrotu prišlo vďaka obrovskej finančnej páke, s akou spoločnosť pracovala. Nielen vďaka tomuto bankrotu môžeme v najbližších rokoch očakávať znižovanie dlhov aj u iných finančných investícií.
„Pre KÚP a DRŽ (dlhodobé investovanie) stratégia podielových fondov, ktorá v období 1982 až 2008 dokázala investorom na indexe SP500 vyniesť v priemere 11 % ročne, bude v najbližších rokoch rovnako nedostatočná, ako tomu bolo v rokoch 1965 až 1979, kedy index po 14 rokoch vzrástol o menej než 10 %, teda menej než 1 % ročne, po očakávanom raste v najbližších mesiacoch by mali investori na začiatku roku 2009 prehodnotiť svoje investície v dlhodobo investujúcich fondoch,“ zdôrazňuje sa v závere analýzy CAPITAL MARKETS.
0,003
0,001
